美联储降息一直是贵金属近期上涨的推动力。
海外配认为，美联储从加息到降息的政策转变，将助推贵金属的下一轮大幅变动行情。
历史显示的也是如此。市场显示，美联储本周降息的可能性约为90%，这表明市场基本上已经消化了降息的影响。
尽管美联储即将降息，但其暂停降息的可能性或是黄金、白银和矿业股均自夏季高点回落的原因。
这就是海外配预计贵金属板块将继续调整的依据，尤其是在时间方面。
此次调整是继续作为价格调整，还是演变为看涨盘整，仍有待观察。
无论哪种情况，如果美联储的降息暂停持续到2020年，贵金属都将需要考虑不断上升的通胀和通胀预期。
至于美联储，如果他们没有随着通胀上升而加息，那么就会导致收益率曲线变陡以及实际利率下降。这些因素都利好贵金属。
在这段时间内，随着美联储加息，收益率曲线趋于平缓。
由于美联储加息、收益率曲线趋平、实际利率下降，2017年和2018年通胀和通胀预期上升对贵金属没有提供支撑。
简而言之，如果通胀和通胀预期像2017年和2018年那样趋向上升，但美联储并没有加息，那么对于贵金属来说是看涨信号。
在这种情况下，白银的表现将优于黄金，初级矿业股的表现也将跑赢黄金。
过去一周左右的时间里，矿业股出现了一些利好消息。GDX和GDXJ都形成了小型双底，而白银股的表现甚至更好。
海外配分析，如果美联储暗示将暂停加息，则需要密切关注矿业股的表现。
其在未来几周的走势可能会释放初步信号，暗示贵金属的调整还会持续多久。
