11月4日，美联储官员内部分歧加大，市场对美联储12月降息预期降温，帮助美元指数升破100关口，刷新逾三个月高点。美元指数一举冲破100关口，尾盘报100.21，为连续五个交易日上涨，盘中创下8月初以来的三个月新高100.22。
一、此次美元上涨的原因
1、美联储12月降息预期降温
上周美联储如期降息25个基点，但主席鲍威尔在随后的新闻发布会上泼下冷水：“12月再次降息并非板上钉钉。”此言一出，市场对宽松路径的信心瞬间动摇。叠加美国政府停摆已进入第35天，追平特朗普首任期最长纪录，官方经济数据全面“失联”，美联储官员们对同一组私营数据的解读却天差地别。有人担忧经济过热，有人忧虑数据真空下的政策失误。一周前，芝商所FedWatch工具显示12月降息概率接近100%，如今已跌至70%；另有数据口径显示仅剩65%%。降息预期的降温，给美元提供了强劲的反弹动能。
2、避险情绪升温
美国政府停摆导致经济数据缺位，叠加区域性银行信贷问题发酵，市场避险情绪升温，资金流入传统避险资产美元。同时，地缘冲突（如俄乌战火长期化、阿根廷政局动荡等）进一步强化了美元的避险属性。
3、通胀粘性超预期
美国9月CPI同比涨幅达3.1%，创2024年5月以来新高，通胀粘性可能影响美联储后续政策立场，短期强化了美元吸引力。
4、数据真空期的市场博弈
美国政府停摆导致经济数据延迟发布，市场对数据的不确定性加剧，部分交易员押注数据公布后美元波动，推动短期买盘。
二、美元未来走势预测
1、短期走势（未来30天）
美元指数近期突破100关口，技术面显示若突破200日均线（100.421）可能进一步上涨至101.977，但需警惕美国制造业疲软等数据带来的回调风险。市场对12月降息预期已从94%降至65%，若美联储官员释放鹰派信号，美元可能延续强势；反之若降息预期回升，则承压。
2、中期展望（2025年第四季度至2026年初）
美元大概率维持弱势格局，主因美联储可能降息75个基点、美国就业市场疲软及全球“去美元化”趋势。汇丰预测美元或于2026年初触底。特朗普关税政策与财政赤字扩大可能加剧波动，若政策力度弱于预期，美元或重演2017年大跌。
3、机构分歧
（1）看涨方：高盛等认为美元因经济韧性和资本回流可能上涨5%，目标位111.53-112.12。
（2）看跌方：摩根士丹利指出贸易政策与欧洲经济复苏或致美元年内跌幅近8%。
