油价坏兆头：炼油利润继续恶化！

IMF 本周发出警告：在疫情得到控制之前，世界经济仍将面临不
均衡的复苏。国际能源署表示，石油需求将需要数年时间才能恢复，
并将在较低水平见顶。按照该机构的预测，全球石油消费在今年经历
了8%的空前下降后，将在2023 年恢复到危机前的水平。目前来看，
国际能源署的报告在某种程度上证实了其他所有展望给出的预测，即
油市的长期前景确实很糟糕。油价将保持区间波动，直到美国大选结
束。
与此同时，炼油利润率继续恶化，这对油价来说是个坏兆头，因
为炼油企业的利润减少了。10 月13 日，汽油和柴油的合计精炼利润
率跌至每桶9 美元，为2009 年以来的最低水平。在欧洲，一些大型
炼油厂的燃料生产自10 月10 日以来已经暂停，原因是市场状况迫使
该公司对其炼油系统进行了计划中的操作调整。精炼产品的强势本周
似乎有所减弱，零星价差的涨势已经停止，至少是暂时停止。若零星
价差从当前水平大幅减弱，那这定会削弱油价的进一步上涨。
另外，中国海关数据显示，9 月原油月度进口增长2.1%，这一数据强
于预期。但数据可能不如乍一看那么乐观，因这一增长可能归因于航
运瓶颈的消除。未来，随着独立炼油厂几乎完全利用了国家下达的进
口配额，而企业也在与极高的原油库存作斗争，中国创纪录的原油增
长势头即将停止。