投资者疯狂“囤金”原油身陷危机不可自拔

世界黄金协会周二表示，投资者对疫情的担忧还在加剧，并因此

疯狂“囤金”。数据显示，黄金 ETF 在 6 月囤积了 104 吨金属，价值

56 亿美元。2020 年的黄金需求几乎完全由投资需求所支撑。今年流

入交易所交易基金的资金距离 2009 年创下的年度纪录已“近在咫

尺”，这些资金主要来自北美和欧洲。今年 ETF 实物黄金总持有量增

加 600 多吨，第一季度 ETF 流入量首次超过了中国和印度的零售购买

量，为 2009 年以来首次。近日美国多位重要官员对经济复苏作出了

消极的判断，这也增强了金价的上涨动力。亚特兰大联储主席拉斐

尔·博斯提克表示，“我们看到了几件事，其中一些令人不安，可能

表明复苏的轨迹将比正常情况下更加坎坷。我们正试图弄清楚这只是

一种停顿，还是说经济复苏将在中期暂停相当长一段时间。”

尽管疫情之下尚未导致太多大型炼油项目的任何延误，因为大部

分需求和新的炼油能力都在发展中国家，这些项目将从 2021 年至

2024 年开始运营。然而，发达国家的炼油厂关闭的可能性加大，这

将导致全球原油精炼率在此期间比 2019 年降低 3％。目前，还有一

个迫切的问题需要处理：市场。欧佩克+可以通过限制原油的供应，

进一步平衡油市供需面，然而，这不能对需求面产生作用——这不能

促进原油需求复苏。现实是，炼油厂的运转速度只能勉强满足需求。

然而在产品库存已满载的情况下，需求的疲软都将意味着炼油厂立即

做出反应进一步削减需求量。