外汇社区，一、买现货？卖了美债转而持有美元现金，显然是继续支持美国——这不是货币战争论者的目标。于是，大量采购原油、铁矿石、农产品似乎就成了选项。
去年我国进口原油2413亿美元，铁矿砂及其精矿1015亿美元，大豆354亿美元。用央行卖美债的钱买上述产品，将替代企业外汇需求，继而还是导致外汇储备增长。
二、买储备？
用于实物储备显然不可能。以原油为例，去年布油在60美元上下波动，目前已经跌至约27美元。大体测算，我国持有三个月储备仅需300亿美元。我们不清楚国内储备状况。按照IHS MARKIT的说法，由于需求大幅萎缩，全球将在三个月后无处存放石油。至于购买铁矿石压在港口，更是没有可能性。
三、买期货？
买期货总得看看市场容量。同样以原油为例，目前布油期货总持仓量260万张，约合680亿美元；美国WTI期货总持仓量不到220万张，约合430亿美元，其中期限在一年以上的占比有限。中国资金大量进入这个市场，直接结果就是拉高期货价格，带动现货价格上涨——还是当期进口国买单。
