麟龙投顾：什么是包销和代销？

近期，A股市场上出现了新股发行时许多投资者弃购的现象，导致这些被弃购的股票只能由负责包销的证券公司买下。而在证券市场中，我们也经常可以看见证券包销和代销两个名词，这是什么意思?麟龙投顾将在下面的文章中详细为各位投资者解答。

麟龙投顾指出，在我国，根据相关法律法规的规定，发行人向不特定对象公开发行证券，依法应当由证券公司承销，证券承销业务就包括代销和包销两种方式。

其中，证券代销是指证券发行人委托承担承销业务的证券经营机构(即承销机构或承销商)代为向投资者发售证券，承销商按照规定的发行条件，在约定的期限内尽力推销，到承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

麟龙投顾指出，
在代销的过程中，发行人与承销商之间是代理委托关系，未售出证券的所有权属于发行人。因此承销商不垫付资金，不对售出的证券负任何责任，不承担销售风险，证券发行的风险由发行人自己承担，代销佣金较低。

总的来说，代销发行更适合信誉好、知名度高的大中型企业，这些企业的证券容易被投资者接受，用代销方式可以降低发行成本。

证券包销是指证券发行人与承销商签订合同，由承销商买下全部或销售剩余部分的证券的承销方式，它可以分为全额报销和余额包销两种类型。

全额报销是发行人与承销商签订承购合同，由承销商按一定价格买下全部证券，并按合同规定的时间将价款一次付给发行公司，再由承销商以略高的价格向社会公众出售，承销商和发行人是买卖关系而不是委托关系。余额包销是发行人委托承销商在约定期限内发行证券，到销售截止日期，未售出的余额由承销商按协议价格认购，这实际上是先代销后全额报销。

麟龙投顾指出，证券包销时证券的所有权发生了转移，承销人要承担全部发行风险，费用较高。对于发行人来说，采用包销的方式不必承担发行过程中价格变动的风险、销售不出去的风险，可以保证能够如期获得相应的资金，因此更适合资金需求量大、社会知名度低且缺乏证券发行经验的企业，这是成熟市场中最常见、使用最广泛的证券发行方式。