麟龙投顾：什么是核准制？核准制和注册制的区别？

我们都知道，通常来说在证券市场中发行股票有两种主要的制度，一种是核准制，另一种就是注册制。今年科创板的设立让许多投资者更加深入了解了注册制的知识，那么各位投资者对核准制了解吗?今天麟龙投顾就来和各位投资者详细聊聊什么是核准制。

目前，在国际证券市场上，国家或地区依据其证券市场成熟程度以及法律背景、文化传统不同，对股票发行监管主要采取注册制和核准制两种。其中，核准制又被称为“准则制”或“实质审查制”，是指发行人发行证券，不仅要公开全部的、可以供投资人判断的材料，还要符合证券发行的实质性条件，证券主管机关有权依照公司法、证券交易法的规定，对发行人提出的申请以及有关材料，进行实质性审查，发行人得到批准以后，才可以发行证券。

在我国，沪深两市主板、中小板、创业板及新三板都实行核准制，科创板则实行注册制。麟龙投顾指出，实际上我国股市也不是从成立之初就采用核准制，在核准制之前采用的是行政色彩较强的审批制。随着股市的不断发展，2001年3月17日，我国股票发行核准制正式启动。

为什么要实行核准制?实行核准制有什么好处呢?对此，麟龙投顾表示，实行核准制最主要的目的、优势是维护了投资者的利益。虽然注册制要求发行人信息披露完善，但即便公开了所有的资料，也会存在有些投资者看不懂、不理解的情况，即便有一定的能力可以看懂招股说明书、资产负债表的投资者，也不一定可以对细节作出合理的判断。而核准制可以有效解决上述问题，维护投资者利益。

因此，核准制有利于新兴市场的健康发展，适合市场不完善、不成熟，投资服务机构的道德水准、业务水平不高，投资者缺乏经验、投资能力的证券市场，证券监管机构对证券发行享有独立审查权。

通常来说，核准制的发行的实质条件主要有以下六种：

1、发行公司所属行业是否符合国家产业政策;

2、发行公司的经济效益如何，有无发展潜力;

3、发行公司的资本结构是否健全合理;

4、发行公司的高级管理人员是否具备了必要的资格;

5、发行公司公开的资料是否充分、真实;

6、发起股东出资是否公开等。

不过，值得注意的是，麟龙投顾指出，实行核准制由于严格的要求可能会导致一些优秀的企业无法上市，同时扰乱了股市价格发现、价值投资的功能。