历史不一定会重复，但总是惊人的相似！标准普尔 500 指数和道琼指数前景如何? 近期美国社交媒体正流传着一张图表，显示危机似乎正在酝酿中。
最近有一张图表将目前的标准普尔 500 指数与 1937 年的标普指数进行对比，从相关性来看，目前美股走势与 1937 年的走势非常吻合，似乎正预示美股前景不妙。自本轮美股反弹以来，空头一直警告，标普 500 指数涨势随时可能会大逆转。
1937 年标普走势 (黑线) 与 2018 年迄今标普走势 (红线) 极为类似，似乎暗示涨势随时可能会大逆转。标普 500 指数自去年 12 月 24 日低点以来，已上涨 20%，值得市场密切关注。近期市场信心提振，主要是受到美联储 (Fed) 、美中贸易取得进展机率大增，加上市场在去年 12 月的低流动性月份出现超卖等因素的影响。唯一引人疑问的是，近年类似的比较图不断重现，但股市仍在继续走高。全球最大避险基金集团桥水 (Bridgewater Associate) 创办人 Ray Dalio 曾于 2015 年警告，当时的经济环境跟 1937 年极为类似，因此向美联储发出警告。而实际上，2013 年和 2010 年也出现过类似的比较图。分析师 Ben Levisohn 指出，目前市场很可怕，尤其是因为标準普尔 500 指数还没有超过 9 月的高点，这意味著我们可能都处于熊市。
Pension Partners 分析师 Michael Gayed 近期报告显示，股票不能重测去年的低点 (或更低)，仅仅是因为反弹动能因素与许多历史案例相反。但正如股市一直上涨不是购买的理由，也不是卖出的理由。Gayed 还提出令人担忧的说法，他参考了公用事业和低波动性股票的强劲表现得出结论，认为另一次重大经济衰退可能很快就会出现。Ben Levisohn 认为，1937 年美股走势也许会重现，涨势可能随时逆转，但目前需更密切关注收益率曲线，来寻找经济衰退即将来临的蛛丝马迹蛛。Ben Levisohn 称，只要收益率曲线还没有倒挂，市场仍需持续观察。
过去一年，投资者出于对欧元区经济增长放缓、英国脱欧乱局进一步损耗经济等担忧，认为欧股表现会逊色于美股和其他市场的表现，纷纷从欧洲股市撤资。今年以来，美联储、欧央行更偏鸽派的货币政策路径，让市场增加了对其经济前景的猜测，给投资者平添了更多不确定性情绪。
美银美林日前进行的调查显示，投资者风险偏好持续下降，全球股票资产配置水平仍处于2016年9月以来的低位附近。不过路透社称，虽然风险性因素犹在，但基金经理们相信，今年以来300亿美元资金逃离欧股却有些“反应过头”，后市表现或将出现逆转。摩根士丹利欧洲股票策略师Graham Secke曾表示，相信欧洲市场将会出现“意外上涨”，因为欧洲去年下半年的增长困境已经开始消退。其认为，在欧元区PMI触底反弹后，欧洲股市在未来半年中有望涨9%。
高盛经济学家Jari Stehn等人近日称，欧元区数据出现超出预期的势头，暗示经济可能已经触底反弹；一些迹象表明，经济疲软的“至暗时刻”已经过去。他们认为，欧元区增速近期在1%附近企稳后，下半年经济增速势将增至1.4%。虽然经济指标尚未出现明显走强迹象，但财政政策放松、油价下跌和薪资增长或可起到提振作用。
最后，尽管每个人都担心全球金融市场，但作为外国投资者，中国股市仍然是2019年表现最好的主要市场，外资也正在继续积极地流向中国股市，这不禁让我们想问：中国股市还会继续走高吗？
