1. 全球避险情绪升温
地缘政治冲突：俄乌战争、中东局势紧张（如巴以冲突）等地缘风险加剧，促使投资者转向黄金等避险资产。
经济不确定性：全球经济增长放缓（如中国房地产风险、欧洲能源危机）、美国债务上限问题等，削弱风险资产（如股票）吸引力，黄金作为“安全港”需求上升。
2. 美联储货币政策转向预期
加息周期接近尾声：美联储自2022年以来的激进加息压制了金价（高利率提升持有黄金的机会成本），但市场预期2024年可能降息，导致实际利率（名义利率 - 通胀）下行预期增强，黄金的持有成本降低。
美元走弱：美元指数与黄金通常呈负相关，美联储暂停加息或降息预期下，美元走软进一步推升以美元计价的黄金价格。
3. 通胀长期化预期
抗通胀需求：尽管全球通胀从高位回落，但能源价格波动、供应链重构（如“去全球化”）和工资上涨压力可能使通胀长期高于央行目标，黄金作为抗通胀资产的配置需求增加。
央行购金潮：2022年以来，全球央行（如中国、土耳其、波兰等）持续增持黄金储备，以分散美元资产风险，支撑金价。
4. 债务与信用货币体系担忧
主权债务风险：美国政府债务突破34万亿美元，日本、欧洲多国债务高企，市场对主权信用货币（如美元、欧元）的长期稳定性存疑，黄金的“终极货币”属性凸显。
去美元化趋势：部分国家尝试减少对美元的依赖（如金砖国家推动本币结算），间接提升黄金在国际储备中的地位。
