FxPro汇评：日元的跌幅可能不会停在150日元以下

日元兑美元汇率正在刷新24年来的低点，到目前为止，政策制定者还没有安全的工具来阻止这种下跌。


FxPro高级分析师Alex Kuptsikevich指出：周二上午，美元兑日元在141上方，上一次出现是在1998年上半年。 在接近这些水平的时候，日本财务省干预了外汇市场，以阻止该国货币在几个月内崩溃。 1990年，美元兑日元大约四分之三的时间才突破140点，这是一次纠正性反弹。 自1987年以来，两家公司的股价从未持续高于当前水平。





目前这对货币的价值几乎是2011年低点的两倍，这凸显了几个方向的历史逆转。


美元兑日元与美国和日本债券收益率之间的利差密切相关。由于日本以债券市场曲线的收益率为目标，美国债券收益率是等式中唯一的变量。后者正以前所未有的速度上升。美联储只是火上浇油，以尽快抑制通胀，而不让通胀预期扎根。


也就是说，目前还没有迹象表明日本的通胀正在复苏。这听起来可能令人惊讶，但最新数据显示，7月份工资增长速度从2.0%放缓至1.8%。家庭支出同比增长3.4%，但与一个月前的3.5%和预期的4.5%相比，这是一个疲软的结果。





缓慢的经济增长和支付相当于GDP 200%的政府债务的需要，减少了日本银行的操作空间，因为一个高的关键利率会成倍增加政府的债务支付成本。疲软的通胀和消费者支出数据也消除了收紧货币政策的必要性。


美元兑日元可能已经越过135附近的非正式线，进入更深的下跌阶段。假设日元在相对平静的情况下继续走弱。在150(心理上的重要水平)或甚至160(接近1990年的峰值)之前，可能不会有任何明显的止损和转折。