摘要
这是一个专门的苹果股票价格行为分析。AAPL一直在努力恢复其看涨倾向，但我们相信市场有意将其压低。
我们认为，它在过去两年中取得的巨大成就尚未得到消化。因此，随后可能出现更大幅度的抛售。
我们的估值模型表明，按照目前的水平，AAPL的表现可能会明显低于市场。因此，风险/回报状况没有吸引力。
因此，我们将苹果股票评级从买入改为持有。诚然，我们应该在3月份达到双顶后修改我们的评级。
价格行动论文
接下来，我们将对苹果公司（NASDAQ:AAPL）的股票进行详细的价格行动分析。我们在5月份的上一次更新中预计，鉴于上次抛售的程度，AAPL可能很快触底。值得注意的是，它形成了一个经过验证的熊市陷阱（明显拒绝抛售势头），证实了其5月份的底部。
然而，6月份的又一次抛售很快就打破了5月份的低点，从而使其熊市陷阱失效。因此，我们重新审视了我们的价格行动理论，并意识到我们在AAPL股票上错了。我们在2022年过早地修改了评级，因为AAPL在3月底形成了一个双顶牛市陷阱（明显拒绝购买势头）。
因此，我们没有因其双重顶部而变得谨慎，而是保持买入评级，表现不佳。因此，市场再次提醒我们不要忽视双顶的存在，因为它们往往预示着重大趋势逆转的预警信号。
尽管如此，AAPL仍保持着6月份的低点。然而，我们不相信它的双层顶部的消化已经完成。此外，我们的反向现金流模型表明，即使在目前的水平上，AAPL也可能表现不佳。
因此，我们认为将评级从买入改为持有是适当的。
AAPL-趋势已明显转为熊市
AAPL价格表（每月）（TradingView）
尽管3月份双顶大幅下跌，但AAPL仍处于长期上升趋势。因此，我们认为一些长期AAPL投资者仍然保持冷静。
然而，我们敦促大家保持谨慎，因为AAPL从新冠病毒底部飙升的速度太快，帮助该股在过去两年中大幅跑赢大盘。然而，除非该公司能够继续从极具挑战性的公司获得巨额收益或自由现金流增长，否则这种大幅飙升是不可持续的。
此外，AAPL的价格行动似乎延长了。因此，我们认为，双顶的消化尚未完成，未来将出现更大幅度的抛售。
AAPL价格表（每周）（TradingView）
进入周线图，我们可以在3月底获得双顶。尽管AAPL在5月份如期上演了一场经过验证的熊市陷阱，但6月份的抛售已经使其失效。提醒投资者优先考虑双顶价格行动。双顶之后的初始熊陷阱通常不可靠。
尽管如此，AAPL仍保持着6月份的低点，但其势头已明显转为熊市。因此，如果AAPL不能令人信服地重新获得其短期阻力，其偏向将继续下降。
因此，我们将密切关注其价格走势。如果近期阻力测试失败并形成牛市陷阱，投资者应做好大幅抛售的准备。
苹果可能会明显落后于市场
苹果公司收入变化%和公认会计准则每股收益变化%共识估计
如上所述，苹果的EPS增长令人印象深刻，值得称赞。尽管收入增长指标不温不火，但在股票回购计划的支持下，该公司的每股收益增长一直较为强劲。
尽管如此，苹果的收入增长预计在未来几年将显著放缓。此外，预计其EPS增长将大幅放缓，因为它的圈数越来越具有挑战性。因此，除非苹果公司能够提供能够移动针头的大规模产品（苹果汽车？），预计苹果未来的表现将超过市场，这是一个挑战。
苹果EBIT利润率%和FCF利润率%一致估计
尽管如此，苹果是一个庞大的现金流机器，将其大部分息税前利润转化为自由现金流（FCF），如上所述。因此，尽管收入增长放缓，预计该公司仍将继续支撑其强劲的FCF利润率<表1:129美元的假定入门级股票最低资本收益率CQ4'26的假设TTM FCF利润率为27%，CQ4'26的隐含TTM收入为1.4吨
AAPL反向现金流估值模型。
在过去五到十年中，AAPL的表现优于Invesco QQQ ETF。其5年总回报复合年增长率为31.84%（QQQ为15.99%）。该公司公布的10年总回报复合年增长率为22.98%（QQQ为17.52%）。
因此，为了弄清楚市场是否预期AAPL会跑赢大盘，我们使用了129美元的假设进场价（短期支撑）。我们还应用了22.98%的门槛率（相当于其10年平均表现），并使用了其10年平均FCF收益率7.14%。
因此，根据目前的普遍估计，我们要求苹果在CQ4'26之前公布收入1.4吨，这是“不可能的”。因此，我们认为市场可能认为AAPL将进一步走弱，因为其表现可能明显逊于市场。
投资者应该注意到，在过去十年中，AAPL的FCF收益率高达11.8%。因此，其目前4.64%的自由现金流收益率远未达到这些水平。
AAPL股票是买入、卖出还是持有
我们将AAPL评级从买入改为持有。虽然AAPL可以维持其短期支撑并保持6月低点，但我们相信它可能表现不佳。
因此，考虑到成长型股票的熊市持续时间较长，最好将资本重新配置到其他表现不佳的科技股，这些科技股可能会跑赢大盘。
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