【南篱论金/白酒】减不减仓？上车还是下车？这是个问题

2021.01.18                  文/南篱

大家好，我是南篱，一个财经人。成功的交易=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力。   

首先，跟各位说一下，南篱的文章除非整天的波幅较大或者有重要数据亦或者是重要机会，否则总有一篇是放飞自我的。比如今天想找一些白酒的数据，纯属是因为近期市场热点无所谓就是抱团。为什么写白酒呢？更纯粹，因为有些投资者朋友手里有，心里不稳当。还有近期我看好的几只基金都减仓白酒了，还是比较感兴趣的。
 
各位要先知道2020年，以贵州茅台为首的白酒板块突飞猛进，茅台本身股价突破了2000元的大关，屡屡创最高记录，因此不少朋友都非常看好白酒股，但是对于目前一些朋友来说，特别是近期才上车的朋友，心里其实还是慌的，毕竟市场都说“大泡沫”，究竟是不是泡沫呢？我们来一起看看：
 
对于2021年白酒市场预测。中信证券研报指出，多地出现疫情，市场对白酒春节动销预判出现担忧情绪。

大家都知道，春节前主要以商务宴请和送礼等为主，目前疫情状态对送礼几无影响、对聚饮宴请有所影响，春节前景气总体与去年同期持平；春节后主要以家庭朋友聚饮和送礼为主，预计较2020年春节将有极大改善。

综合考虑春节延后、渠道低库存、前期提价等效应，预计2021年春节旺季白酒消费具备弹性。白酒行业短长兼备，拉长时间维度看仍有上行空间，建议继续紧抱白酒龙头。
 
下面是对观望但是心痒痒的朋友说的话：白酒股的确太诱人了。这种连续上涨带来的赚钱机会，可遇不可求，任谁都很难不心动。到底还能不能买呢？不买吧，又怕错过了赚钱的机会。
 
一般来说，我们判断行业基金买卖时机就是看估值。低估买入，高估卖出，就能赚钱。所以买不买，根据经验还是看下估值为妙。过去10年，白酒PE中位值是28.16倍。目前62.6倍，比历史上99.93%的时候都高。这实在是太贵了，下不去手。

可在这历史级别的高估值上，仍然不断上涨。这个时候价格已脱离了估值的范畴，全然交于情绪博弈。赚钱效应在，白酒不言顶。短期可能在资金的拥簇之下，炒到70、80倍以上。但这种操作难度，对于散户来说比较大，进场后劳心劳力可能不会少，看看就好。
 
那持仓的朋友来说，下不下车，还是个问题：例如，中证白酒的合理估值中枢在28倍，对应市值5.1万亿。而当下估值62倍，总市值已经来到了5万亿。这么看来，大概透支了2年的利润。

所以，从业绩的角度来看，短期确实不适合入场。但是从长期的角度来看，白酒业绩确定性非常高，是少有的印钞机行业。而现在冲进去很可能因为没有安全边际，短期站岗，套在山顶上。另外，即便不跌，可能会长期横盘滞涨，也不赚钱。所以买与不买，卖与不卖，都要做好计划，心理才有底。

所以咯，未来的白酒板块仍值得继续关注，只不过目前的估值哪怕回调也稍嫌高，不适合散户介入，但若把握住2021年的回调时机也不是不可以，但是请做好充分准备！
 
投资必须是理性的，如果你不理解它，就不要做。

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